上周（7月3日至7日），医疗板块依旧表现低迷，中证医疗指数连跌3周，点位再探2019年9月以来新低。资金面上，中证医疗成交放量，跟踪指数的头部医疗ETF（512170）延续强力“吸金”态势，单周获逾10亿元资金净申购，份额升至561.84亿份新高！最新融资余额达8.35亿元，同样刷新历史新高！

(资料图)

周末期间（7月8日至9日），券商周观点密集发布。梳理研报可以发现，多家券商对医疗板块仍持乐观预期，策略关键词为中报超预期、政策催化及估值底部。

【医疗ETF（512170）单周狂揽10亿元】

尽管年初以来医疗板块表现较为落后，但头部医药医疗主题ETF资金面却一直呈现火热状态，并持续为市场跟踪关注。医疗ETF（512170）作为230亿体量的医疗主题头部ETF，其行情走势及资金动向被不少市场人士视为行业风向标。

上周中证医疗指数累跌2%，周线收出三连阴，市场资金借道医疗ETF（512170）大举这增仓，单周净申购额合计高达10亿元。上交所数据显示，医疗ETF（512170）最新基金份额达561.84亿份，较年初增长64%，连续刷新上市以来份额新高！其最新基金规模达232.26亿元。

杠杆资金也不甘示弱，持续逢跌吸筹。根据上交所数据，医疗ETF（512170）上周每日融资买入额均超1亿元，最新融资余额达8.35亿元，连续4日创下历史新高，较年初4.08亿元的融资余额增长超100%。

7月第二个交易周即将开启，展望新的一周，医疗机会在哪儿？

【周末五大券商最新研判来了】

周末期间（7月8日至9日），券商研报密集发布，医疗行业最新策略观点集锦如下：

1、国联证券：继续关注中报超预期标的及政策利好的催化

进入中报披露季后，市场将更关注业绩超预期与政策利好带来的催化。药品领域，减重赛道有望开启新一轮增长周期，关注GLP-1减肥药物相关标的，如凯莱英、九州药业等；器械领域，大型配置证规划数量更新支持国内创新医疗器械发展，持续推荐成长性赛道，关注迈瑞医疗、惠泰医疗等，关注IVD集采政策落地情况；医疗服务领域，我们认为医疗服务和药店行业处于估值历史低位，基本面向好。

2、中泰证券：医药医疗有望迎来估值修复，积极布局中报超预期、底部有拐点的个股

上周的中报预告行情非常耐人寻味，业绩亮眼的个股在第二天均呈现大幅调整或者高开低走；部分前期强势的个股，在没有业绩披露的情况下同样大跌，因而我们认为市场可能存在高低切换的思路。对于前期强势的个股，尽管业绩继续超预期，市场仍旧表现为收益的兑现。因此我们建议：1）针对中报行情，需要布局前期关注度较低，且可能真正超预期的个股。2）建议积极布局当前处于底部，且有望出现拐点的板块或者个股，例如出口产业链的低值耗材、特色原料药；创新产业链的创新药、CRO/CDMO；集采有望出清的 IVD 行业；以及医疗服务、消费医疗中的部分底部个股。

3、民生证券：三季度医疗服务旺季来临，医疗设备国产替代趋势不变

医疗服务：三季度医疗服务旺季来临，重点关注前期低基数、今年运营层面存在明显改善的企业，同时刚性医疗服务公司具备较高的业绩韧性，部分公司存在的外延扩张将推动业绩的高速发展，且目前相关公司估值具备较高性价比空间；

CXO板块：投融资复苏有望带来需求回暖，看好下半年研发需求持续恢复、海外订单有所增长，重点关注平台型龙头、细分领域龙头；同时关注多肽产业链相关订单落地带来的投资机遇；

仪器设备：国产替代趋势不变，随着国内企业产品力增强，市场可覆盖面积加大，科学仪器支付端政策加码利好职业教育市场增量需求，相同趋势下政府端、科研端、医疗终端各细分赛道需求有望加速恢复，同时关注下半年相关政策变化；

高值耗材：集采政策推进节奏短期加速，第四批高值耗材国采启动在即，内外因素扰动不改高耗行业向上态势，关注全年择期手术复苏及集采落地后国产替代加速两大方向，重点关注吻合器、电生理、脊柱、关节等集采执标后手术渗透率及国产化率有望出现显著边际变化的细分领域国产龙头及业绩增长有望超预期的主支领域。

4、东方证券：药品谈判新规温和，利好行业长期健康发展

长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，关注迈瑞医疗等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，关注药明康德、康龙化成等。

5、中信建投证券：器械板块精选结构机会，服务板块看好眼科弹性

预计2023年下半年国内诊疗量将会持续复苏。此前医疗机构经营受疫情影响明显，2023年2月以来，我国医院诊疗量逐步恢复，上市公司一季报也反映出终端恢复态势良好。预计在低基数效应下，2023Q2-Q4我国医院诊疗量同比增速将有较好恢复。

医疗器械：围绕院端复苏、政策出清及格局变化，精选结构机会。医疗设备：医疗新基建维持高景气，看好内镜、康复和设备上游投资机会。高值耗材：集采推动上市公司战略调整，关注集采落地品种业绩拐点。IVD：关注常规诊疗复苏及政策落地。低值耗材：国内受益诊疗量恢复及产品升级，海外受益大客户订单的持续获取。医疗服务：看好眼科及严肃医疗等细分赛道。2023年终端需求持续修复，眼科医疗服务弹性较大。

值得一提的是，目前医疗板块估值水平依旧处于历史低位。Wind数据显示，截至7月7日，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数PE28.69倍，处于2015年以来9.13%分位点，较历史中位数57.46倍低50%，同时低于37.07倍的机会值。

看好医疗板块估值修复机遇及中长期投资价值，重点关注医疗ETF（512170）。资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

文中数据来源于沪深交易所、Wind，截至2023.7.7。

风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

关键词阅读：医疗ETF

标签：